??今天（20220705）芯片半导体继续下跌，虽然今天的行业涨幅是周期板块排名前列，不过芯片最近总赶上利空，也是让人挺无语的，毕竟之前的逻辑可一直是缺芯导致的价格上涨。

??昨天笔者写了猪肉板块，当时的结论是认为稳定大于一切，而今天的猪肉板块的走势也是一片下跌，从短期上验证了猪肉价格的“稳定性”，所以我们今天就说一说昨天提到的另一个热点，半导体板块怎么看。

??上周五说MCU芯片需求减少，砍单严重，今天就又报道了存储芯片价格可能降低的事。我们把这两个利空说下。（星宇佳科技www.1b006.com）

??1、MCU需求减少。

??MCU成为继驱动IC、部分电源管理IC与CIS影像感测器市况反转之后，又一面临砍单降价压力的关键芯片，据媒体报道，上周五受伤的是台积电、苹果、美光等。

??不过有意思的是，今年第二季度，意法半导体(ST)再度上调包括MCU、电源管理芯片等所有产品线的价格，原因系产品短缺短期内无好转迹象。ST在2022年1月底的财报电话会议上表示，其积压的订单能见度约18个月，远高于规划的2022年产能。

??2、存储芯片可能降价的事。（星宇佳科技www.1b006.com）

??据电子时报报道，三星考虑在2022年下半年降低存储芯片价格，旨在进一步扩大其市场份额。

??今年消费电子领域一直需求不旺。根据Counterpoint Research的最新统计数据，2022年第一季度智能手机出货量为4900万部，同比下降了12%，为2013年以来同期最低水平。在欧洲的智能手机市场上，三星（Samsung）与小米（Xiaomi）今年一季度的同比增速是下滑最严重的，分别下滑16%与36%。此前数据研究机构Canalys最新报告就指出，2022年第一季度，智能手机市场面临季节性需求低迷。

??去年我分析芯片股的时候，当时就一直奇怪，需求是否真的有那么好。其实手机、PC等传统的消费电子领域，这两年确实走向了存量时代，芯片真正靠的下游应用，其实是汽车电子。

??然而今年上半年众所周知的原因，汽车特别是新能源车的销量有些波动，还好在6月份又再次上涨。根据乘联会上周的报告，预计今年6月新能源车零售近50万辆，有可能创历史新高。

??新能源车所用的芯片要远远多于传统的燃油车（很简单道理就是，电子化程度更高了），所涉及的概念行业有IGBT、三代半导体等概念。而汽车智能化又是新能源车的下半场竞争方向，所以芯片就更重要了。

??根据以上分析来看，所以笔者认为，芯片的这两个利空，其实是“假摔”。

??那么我们再复盘与展望一下，半导体行业哪些更有前途？依然按照申万的行业分类（2021版）。

??先来复盘下历史表现，从年初至今（7月5日），半导体下属的子行业里，都在下跌，其中表现相对抗跌的是：分立器件，跌幅低于10%，其余都在15%以上，表现最差的模拟芯片设计与数字芯片设计，跌幅分别都接近30%。

??而有意思的是，我们若根据一季报披露的基金持仓情况来看，分立器件的持仓是倒数第二，表现最差的数字芯片设计，反而是基金的重仓方向。

??换句话说：基金持仓的方向与股价表现，到目前为止是反着的。所以未来有反转预期吗？因为还未公布二季度（中报）数据，所以笔者也无法估测。（星宇佳科技www.1b006.com）

??接下来我们看板块的估值情况。从机构预测的PE与目前PE对比来看（都采取整体法，剔除负值），除了集成电路制造、集成电路封测、模拟芯片设计这三个的市盈率在预测值与现值较为接近外，其余子行业（还剩4个子行业）的估值都大幅下降。

??市盈率PE是每股价格（P）除以每股收益（EPS）的比率，也可以说成是市值比上净利润。简单来说就是，分子是市场表现，分母是业绩。未来PE估值可能下降，那么就有两种情况：1、股价下降的更快或2、业绩上升的更快。

??以目前这个行业情况看，如果需求下降，那么笔者认为第一种情况发生概率大，即未来股价下降。如果汽车电子需求仍然保持，那么可能芯片相关行业的净利润上升的更快，股价被低估。

??所以关键在于，汽车电子的需求，而这就要看新能源车的销量是不是一直在高增长了。

??我们目前的公开数据，看不到增长放缓的迹象，所以那4个行业可能存在被低估的情况。